С экономической точки зрения, самой насущной проблемой послевоенного времени был переход от экономики военного к экономике мирного времени. Этот процесс оказался более трудным и долгим, чем ожидалось, и все еще продолжался в период Великой Депрессии. Прежде чем депрессия закончилась, на повестку дня встала подготовка к новой войне. С политической точки зрения, на повестке дня стоял вопрос об улучшении социального положения населения, отношения с Ирландией, отношения в рамках Содружества в целом, управление новыми подмандатными территориями и, наконец, нахождение необходимого баланса между отношениями с США и отношениями с континентальной Европой.
Демобилизация была проведена быстро и эффективно, но размещение большого количества мужчин в мирном секторе экономики оказалось трудной задачей. Осложнилась ситуация в угольной промышленности, когда более широкое применение нефти снизило потребность в угле. В 1925 правительство выделило отрасли субсидии, но в следующем году прекратило помощь. Тогда началась стачка 1,2 млн. шахтеров, быстро переросшая во всеобщую стачку, которая грозила парализовать экономику. Георг V даже счел себя обязанным предпринять неординарный шаг, обратившись к населению страны с предупреждением об опасности насилия. Шахтеры в конце концов вынуждены были вернуться на свои рабочие места, не добившись повышения зарплаты.
Великая Депрессия 1929 диктовала принятие решительных мер. В 1932 после имперской конференции в Оттаве Британия отказалась от прежней политики свободной торговли и предоставила некоторые льготы для товаров из стран Содружества. С приходом к власти Гитлера в Германии (1933) британское правительство все большее внимание уделяло вопросам обороны. В это время почти не принимались меры по улучшению социального положения населения, этого не происходило даже в периоды правления лейбориста Р.Макдональда (1924; 1929-1931; 1931-1935). В 1928 было окончательно принят закон о всеобщем избирательном праве, по которому женщинами предоставлялись равные права с мужчинами.
В 1920 был принят закон о правительстве Ирландии, заменивший закон 1914, против которого выступали ольстерские юнионисты. По новому закону, Ирландия была разделена. Шесть из девяти графств Ольстера стали называть Северной Ирландией; оставшиеся три вместе с провинциями Коннахт, Манстер и Ленстер образовали Ирландское свободное государство. Северная Ирландия могла иметь собственные законодательные органы и посылать своих представителей в английский парламент. Ирландское свободное государство получило статус доминиона. Юнионисты Северной Ирландии были удовлетворены, но республиканцы в остальной части Ирландии взялись за оружие. В результате в конце 1921 был подписан договор, по которому Ирландское свободное государство стало фактически независимым, хотя и признавало монарха в качестве главы государства и входило в Британское Содружество. Итак, в начале 1922 Ирландское свободное государство вышло из состава Соединенного Королевства, в то время как Северная Ирландия продолжала оставаться его частью. В 1937 Ирландия стала называться Эйре, а в 1949 новое государство разорвало последние связи с Содружеством, став Ирландской Республикой.
На имперской конференции 1926 было заявлено, что все члены Британского Содружества наций, а именно Соединенное Королевство, Канада, Австралия, Ирландское свободное государство, Южная Африка, Новая Зеландия и Ньюфаундленд имеют одинаковый статус, независимы друг от друга во внутренних и внешних делах, хотя и связаны между собой, находясь под властью короны. Для Соединенного Королевства эта декларация получила санкцию парламента в Вестминстерском статуте 1931.
Отношения с Индией оставались напряженными и запутанными в течение всего межвоенного периода. В 1935, после многих неудавшихся попыток, был принят закон об управлении Индией. По закону, среди прочего, предусматривалось отделение Бирмы, что было осуществлено на практике в 1937. Статьи закона реализовывались по частям, а весь в целом он так и не получил практического осуществления, поскольку разразилась Вторая мировая война, сделавшая дальнейший прогресс в этой области невозможным.
После Первой мировой войны Соединенное Королевство получило мандат на управление частями Германской и Османской империй. От Германии к ней отошли Танганьика, части Того и Камеруна, небольшой остров Науру в Тихом океане (совместно с Новой Зеландией и Австралией); от Турции - Палестина, Трансиордания, Ирак. Кроме отношений с Ираком, в период между войнами отношения Соединенного Королевства с подмандатными территориями существенно не изменялись. Ираку была предоставлена независимость в 1930, после чего он присоединился к Лиге наций.
Во внешней политике Британия в этот период преследовала три главные цели - поддержание политики доброй воли в отношении стран, из которых ввозились продовольствие и сырье (особенно США и Аргентины); смягчение противоречий между европейскими странами, чтобы избежать или по крайней мере добиться отсрочки войны; поддержка Лиги наций в той мере, в какой это могло дать надежду на сохранение мира. Экономические отношения между Британией и США заметно улучшились в 1938, когда был заключен важный взаимовыгодный договор. За этим событием, которое произошло тогда, когда на европейском континенте начали проявляться опасные тенденции, последовало еще большее потепление дипломатических отношений между двумя англоязычными странами.
Приход к власти Гитлера в 1933 вновь заставил Соединенное Королевство, как и в начале 20 в., отказаться от политики неучастия в делах на континенте, искать союзников и наращивать мощь своих вооруженных сил. В значительной степени из-за слабой подготовленности Британии Н.Чемберлен, премьер-министр от консерваторов, считал необходимым вести политику умиротворения Германии, когда та в сентябре 1938 потребовала передать ей Судеты. Однако годом позже Чемберлен сдержал обещание прийти на помощь Польше в том случае, если она станет жертвой агрессии. Несмотря на советско-германский пакт о ненападении, заключенный в августе 1939, Соединенное Королевство объявило войну Германии 3 сентября 1939 после вторжения последней в Польшу.
